溏心风暴

黄金连涨三周突破4600美元 金矿股业绩估值上行_我的网站

一 |     　　黄金重拾涨势，金矿股水涨船高。

二 |
　　上周，伦敦现货黄金价格连续突破每盎司4400美元、4500美元和4600美元三道整数关口，周涨幅达5.18%，录得周线三连涨。      北京8月25日电（记者韩佳诺）国务院关于持续巩固拓展脱贫攻坚成果、扎实推进乡村全面振兴工作情况的报告8月25日提请全国人大常委会会议审议。报告显示，脱贫攻坚成果持续巩固拓展，为深入推进乡村全面振兴奠定了坚实基础。常态化帮扶各项工作有序推进、开局良好。COMEX黄金期货最高触及4690美元/盎司，较7月阶段低点4022美元/盎司，最大反弹超16%。　　与此同时，上周A股中报密集披露，多家金矿企业交出净利润大幅增长的亮眼成绩单。  报告显示，经过5年接续帮扶，脱贫县农村居民人均可支配收入从2020年的12588元增加到2025年的18627元、年均增速达8.2%。乡村基础设施和公共服务水平大幅提升，脱贫地区和其他地区之间的发展差距不断缩小。  报告明确，常态化帮扶各负其责、各司其职的责任体系，上下联动、统一协调的政策体系，精准识别、精准帮扶的工作体系基本建立。据统计，已披露业绩的6家金矿企业上半年均实现营收、净利双增长，其中3家净利增长翻倍。

三 | 　　在金价和业绩双重提振下，A股及港股黄金概念股8月以来保持强势，板块内多只个股掀起涨停潮；黄金股ETF月内涨幅超过20%。业内人士分析称，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，黄金股的弹性显著高于金价。监测帮扶机制有效运行，及时将有返贫致贫风险的农户识别为防止返贫致贫对象，均落实针对性帮扶措施，做到早发现、早干预、早帮扶。产业、就业帮扶持续加力，完善到户产业奖补及帮扶产业利益联结机制，全力以赴稳住脱贫劳动力就业岗位，脱贫人口务工规模超过3200万人；重点区域稳步发展，新确定160个国家乡村振兴重点帮扶县和390个省级乡村振兴重点帮扶县，继续统筹资源予以倾斜支持，一批补短板促发展项目有效实施。  报告说，持续巩固拓展脱贫攻坚成果还面临如返贫致贫风险仍将长期存在、欠发达地区发展基础仍然薄弱等困难挑战。

四 | 　　业绩与金价共振　　A股黄金板块中报披露自8月下旬起进入密集期，上周多家公司已相继交出亮眼成绩单。  报告明确，下一步要把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，将防止返贫致贫对象和欠发达地区作为过渡期后常态化帮扶对象，以有力有效的开发式帮扶增强内生发展动力，以健全完备的社会保障体系兜牢民生底线，做到政策供给长效化、措施方法常规化、管理方式高效化、要素保障制度化，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，扎实推进乡村全面振兴。

五 | 　　总的来看，业绩增速与金价涨幅高度正相关。2026年上半年，伦敦现货黄金同比上涨超50%，而6家A股金矿公司净利润增速均值为73%，利润增速远超金价涨幅，成本刚性的杠杆效应在财报中得到验证。　　其中，龙头股紫金矿业（601899.SH）于8月21日晚间披露半年报。上半年实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润为391.7亿元，同比增长68.17%，日赚约2.16亿元。报告期内，公司矿产金约46.7吨，同比增长13.4%。
　　招金黄金（000506.SZ）、四川黄金（001337.SZ）等矿企，受益于量价齐升，净利润增速分别达到407%和160%以上，弹性更为突出。　　招金黄金中期业绩显示，公司上半年实现收入3.63亿元，同比增长85.13%；归母净利润为2.27亿元，同比增长407.44%；四川黄金半年报显示，上半年实现营业收入8.27亿元，同比增长87.03%；归母净利润为4.33亿元，同比增长107.34%。

六 |
　　不过，恒邦股份（002237.SZ）归母净利翻倍却是靠减持撑起，扣非归母净利反而出现下滑。
　　恒邦股份于8月21日披露的2026年半年度报告显示，上半年实现营业总收入621.78亿元，同比增长44.43%；归母净利润为6.72亿元，同比增长112.60%。然而，扣非归母净利润仅为3.74亿元，同比下降9.08%。　　该公司同时称，归母净利润翻倍主要来自本期减持参股公司万国黄金4312万股股份，确认非经常性损益约2.98亿元，该收益不具备可持续性；同时，扣非净利润下滑主要系本期计提存货跌价准备6.24亿元，对核心盈利产生压制。　　8月最后一周，多家金矿公司将密集披露中报。中信证券分析，从估值角度看，7月份金价承压背景下黄金板块PE降低至10.3倍左右，处于历史低位区间，随着金价站稳4600美元并有望进一步上行，叠加中报业绩的持续验证，黄金板块有望迎来业绩与估值共振上行。

七 | 　　金价重回上升通道　　8月以来，金价连续上涨，行情加速演绎。截至8月23日，伦敦黄金现货价格实现连续三周上涨，月累计涨幅约12%。

八 | 目前交投于4550美元/盎司附近，上行动能充足。　　宏观面上，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。美国财政部宣布，将长期国债（10年至20年期区间及20年至30年期区间）回购规模扩大至少一倍。　　道明证券分析称，美国财政部释放支持长期限美债市场的信号，若美联储忽略暂时性的能源价格上涨，将对黄金形成更有利的推动。这也意味着，当前金价上涨已经突破了传统的利率机会成本逻辑，即使美国国债收益率回升，黄金的中期基本面也有支撑。　　瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·施陶诺沃表示，全球债务水平攀升叠加美元持续走弱，正是去年金价大涨的底层逻辑，如今这些担忧再度卷土重来。

九 | 瑞银维持年底金价目标在4600美元/盎司，并新推出2027年9月底目标价5400美元/盎司。

十 | 　　对金价的中长期展望，多家外资机构开始指向黄金重回上行通道。　　花旗将未来一年黄金价格看向每盎司5000美元～6000美元，核心依据是美国财政部干预、美债期限溢价失控风险、美元偏弱以及“去美元化”交易重启。　　德意志银行给出的金价年末目标为每盎司4700美元～5100美元，并分析称，依托全球央行购金与ETF回流——黄金ETF过去30天净流入约150万盎司、年内累计增加约400万盎司，而2026年第一季度全球央行购金金额达到388.8亿美元——金价有望继续上行。　　“从全球债务高企、美元信用走弱、央行购金趋势不改的中长期视角看，黄金的底层支撑稳定。”行业分析人士提示称，当然，风险因素同样不可忽视。若美联储超预期转鹰、地缘冲突再度升级推升油价、结构性买盘弱于预期，金价短期仍可能面临波动。（文章来源：第一财经）。

十一 |

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Published on:19:22:55